宏观审慎政策与金融稳定：基于社会经济政策评估方法的研究

主讲人：方颖 厦门大学教授

时间：2022年10月26日13：00

地点：腾讯会议 768 321 047

举办单位：数理学院

主讲人介绍：厦门大学王亚南经济研究院与经济学院教授，主要从事计量经济学理论与方法研究及其在宏观经济学、金融学、环境经济学和社会经济政策评估等领域的应用，在《经济研究》和Journal of Econometrics等学术期刊发表学术论文近50余篇，创新和丰富工具变量模型、函数系数模型以及面板数据分位数模型在经济和金融领域的估计与检验方法，获得国家杰出青年科学基金和国家社科基金重大项目等资助。

内容介绍：宏观审慎政策的目标是维护金融稳定。本文提出利用计量方法在Rubin因果效应框架下量化评估了中国2007-2020年宏观审慎政策对金融稳定的影响效应。首先, 本文构建了能反映中国宏观审慎政策实施强度的宏观审慎政策指数；其次，采用Brownlees and Engle(2017) 提出的系统性风险指数SRISK测度了中国的系统性金融风险; 最后, 评估了宏观审慎政策对系统性金融风险, 系统性金融风险跨部门传染以及信贷传导渠道中重要中间变量的影响效应。我们的实证研究发现, 宽松性宏观审慎政策会加大信贷渠道中间变量的风险, 这些风险主要传导至房地产部门, 导致房地产部门SRISK显著提升, 而对金融部门系统性风险的累积影响并不显著, 风险也没外溢至制造业部门。紧缩性宏观审慎政策除了会显著提高商业银行资本充足率同比增速外, 对信贷渠道其他中间变量基本无显著影响, 进而对金融部门、房地产部门及制造业部门的SRISK也无明显趋势性影响。